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sunbet最新管理客户端,民生策略:A股纳入三大指数进程与流入资金规模测算

2020-01-09 14:04:24
[摘要] A股纳入三大指数进程与流入资金规模测算A股纳入三大指数进程与流入资金规模测算一富时罗素、MSCI、标普道琼斯指数提升A股纳入比例进程全球三大股指纷纷纳入A股, A股国际化进程持续推进8月28日,MSCI纳入因子将提升至15%。预计2020年纳入比例有望进一步提升。A股入富第一阶段目标纳入因子25%。外部扰动不改外资净流入大趋势年初至今北上资金受外部因素干扰较大,但在A股国际化进程加速的6月、8月及

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sunbet最新管理客户端,【民生策略】A股纳入三大指数进程与流入资金规模测算

A股纳入三大指数进程与流入资金规模测算

富时罗素、MSCI、标普道琼斯指数提升A股纳入比例进程

全球三大股指纷纷纳入A股, A股国际化进程持续推进

8月28日,MSCI纳入因子将提升至15%。2018年MSCI已经分两步把中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCIACWI全球指数。2019年内MSCI在5月、8月、11月三次扩容,最终纳入因子将提至20%。预计2020年纳入比例有望进一步提升。

9月23日,富时罗素对A股的纳入因子将如期提升至15%,并新纳入87只A股。A股入富第一阶段目标纳入因子25%。第一阶段分三步,2019年6月、2019年9月和2020年3月分别完成第一阶段的20%、40%、40%,即纳入因子分别为5%、15%、25%。

9月23日,标普道琼斯指数计划将1099只A股纳入其全球指数体系,分类级别为新兴市场,纳入因子为25%。

外部扰动不改外资净流入大趋势

年初至今北上资金受外部因素干扰较大,但在A股国际化进程加速的6月、8月及9月初仍有明确的净流入迹象。长期来看,外部扰动不改外资净流入大趋势。

A股纳入三大指数带来的增量资金测算

入富带来的增量资金测算

数据与假设:(1)富时罗素数据显示,A股完成第一阶段后在全球市场指数权重将达0.57%,在新兴市场指数权重将达5.57%,带来被动增量资金100亿美元,约700亿元人民币。推算三步分别带来被动资金140、280、280亿元人民币。(2)截至2017年末,有1.7万亿美元的资产以富时全球指数系列指数为基准,其中1.4万亿是被动资金。假设主动资金与被动资金对全球指数、新兴指数的跟踪比例一致。

估算:9月入富第二步将带来280亿元人民币被动资金,以及60亿元人民币主动资金,合计有望吸引340元外资流入。2020年3月入富第三步带来的外资增量预计与第二步接近。

MSCI提高纳入因子带来的增量资金测算

数据与假设:(1)MSCI数据显示,年内三次扩容后,A股在MSCI新兴市场指数权重将由0.86%提升至4.04%,假设2020年纳入因子进一步提升后A股在MSCI新兴市场指数权重增至6%。我们根据MSCI新兴市场指数与全球指数市值之比0.12测算A股在全球指数的比重。(2)截至2017年,1.6万亿美元资产以MSCI新兴市场指数为基准,3.2万亿美元资产以MSCI全球市场指数为基准,假设其中10%为被动资金、90%为主动资金。

估算:MSCI扩容第二步带来增量资金超1100亿元(其中被动资金110亿元、主动资金超1000亿元);9月第三步预计带来增量资金超2000亿元(其中被动资金200亿元、主动资金1800亿元)。若2020年纳入因子进一步提升后A股在MSCI新兴市场指数权重增至6%,则将进一步带来增量资金超2700亿元(其中被动资金270亿元、主动资金近2500亿元)。

标普道琼斯指数纳入A股带来的增量资金测算

数据与假设:(1)S&PDJI数据显示,以25%的因子纳入1099只A股后,A股在标普新兴市场全球基准指数中所占权重为6.2%。根据标普道琼斯全球股票指数高级总监Michael Orzano预测,后续A股纳入因子有望进一步提升,假设全面纳入,A股将占标普新兴BMI指数的19%。(2)根据新兴市场指数市值占全球指数市值比例我们估算,在以标普全球市场指数为基准的0.21万亿被动资金及0.74万亿主动资金中,各有20%资金跟踪新兴市场指数。

估算:9月标普道琼斯指数以25%因子纳入A股将带来180亿元人民币被动资金、近650亿元主动资金,合计将吸引超800亿元外资流入。假设未来提升纳入因子至100%,则还将有1700亿元外资(其中370亿元为被动资金、1330亿元为主动资金)流入A股。

年内增量外资测算

A股国际化进程持续加速。我们预计国际重要指数提升A股纳入比例将为9月带来超450亿元被动资金,为11月带来超200亿元被动资金,因此保守估计年内仍将有超650亿元被动跟踪指数的外资流入A股。若考虑主动资金在内,年内将有近3200亿元外资流入A股。

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